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大成基金谭晓冈:要有效解决“基金赚钱,基民不赚钱”的矛盾 play 谭晓冈

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  新浪财经讯 7月9日, 中国基金业高峰论坛暨基金业致敬资本市场30周年云峰会举行,大成基金总经理谭晓冈出席会议并发表演讲。

  谭晓冈表示,要做大做强权益基金,核心就是要有效解决“基金赚钱,基民不赚钱”的矛盾。过去15年,偏股型基金年化收益率达13.5%,基金公司的专业投资能力毋庸置疑,但是持有人真正赚钱的比例并不高,投资体验不是很好,并没有充分享受到经济持续增长和优秀企业快速发展的红利。这里面的原因是多方面的,既有基金业绩波动大、稳定性不足的因素,也与大量投资者频繁申赎、高买低卖、赎旧买新的投资习惯密切相关。

  作为普惠金融的践行者,他认为,公募基金有责任更有能力积极破解这一难题,通过投资、产品和销售等全方位努力,不断提升持有人的投资体验。

  发言全文如下:

  尊敬的各位领导、各位来宾,亲爱的基金持有人,女士们、先生们:

  非常荣幸参加新浪财经2020中国基金业开放与发展高峰论坛,共同研讨行业携手做大权益基金的发展路径。因为疫情的原因,我无法到达现场互动交流,深感遗憾。相信前面的嘉宾已经提出了很多富有建设性的想法和建议,下面,我结合个人从业观察和经验总结,分享一些观点和看法。

  近年来,伴随资本市场内外部生态的持续优化,我认为权益基金正迎来历史上最好的发展时期。资本市场体制改革深化,“深改12条”出台,注册制改革加快推进,科创板顺利开板,为市场注入更多活力;外资持续流入,社保、养老金等长期资金加快入市,投资者教育和保护的持续强化,逐步引领市场价值投资风向;权益基金专业能力逐步展现,优秀产品受到持有人的认可和追捧。上半年公募基金首发规模迈入万亿元大关,全年数据有望刷新历史记录,这其中权益基金成为最大推动力。其实,无论是我自己的从业观察,还是销售人员与持有人的交流反馈,我们都真切地感受到,投资者对优秀权益产品的需求十分强烈。在这样背景下,共同研究如何继续做大做强权益基金非常及时,也非常重要。

  我们都知道,权益基金规模在2007年达到历史顶峰的3.1万亿元后,12年间几乎零增长,直到2019年这一数据才刷新为为3.3万亿元;另一方面,权益规模占公募基金的比重却从2007年的94.67%下降至2019年的22.3%。公募基金的总规模在快速发展,而权益基金规模增长迟缓,这深刻反映了权益基金还有很多深层次问题亟待解决。要做大做强权益基金,我认为,核心就是要有效解决“基金赚钱,基民不赚钱”的矛盾。过去15年,偏股型基金年化收益率达13.5%,基金公司的专业投资能力毋庸置疑,但是持有人真正赚钱的比例并不高,投资体验不是很好,并没有充分享受到经济持续增长和优秀企业快速发展的红利。这里面的原因是多方面的,既有基金业绩波动大、稳定性不足的因素,也与大量投资者频繁申赎、高买低卖、赎旧买新的投资习惯密切相关。作为普惠金融的践行者,我认为,公募基金有责任更有能力积极破解这一难题,通过投资、产品和销售等全方位努力,不断提升持有人的投资体验。

  首先是提升主动管理能力,为信任奉献长期回报。投资者的频繁申赎,与基金净值的波动密切相关。这么多年来,基金公司做为专业投资者,在价值发现上做得很好,但在控制基金净值波动,实现长期稳健收益上仍有很大的努力空间。应当把长期稳健的高回报做为我们提升管理能力的主要方向。在投研理念上,坚持长期投资和价值投资,以价值发现为准绳,真正发挥买方优势和专业价值;打造特色鲜明的投资风格,避免风格漂移导致投资者无所适从;明确长期考核导向,增加长期考核权重,引导投资人员坚持长期投资,减少短期博弈。在投研能力上,核心是建立统一的投研体系和优秀的投研队伍,搭建高效专业的投研平台,在统一投研理念下支持多元投资风格的发挥,建立投研人才培养的长效机制,完善投研队伍梯度建设。在投资领域上,要不断拓展能力边界,随着注册制逐步推开,很多企业具有新业务模式或者特殊股权架构,有些还尚未实现盈利,对此应当及时更新研究体系和估值方法,提升对新兴行业的研究水平和定价能力,帮助投资者充分分享新经济的增长红利。大成基金一直朝着这些方向在努力,坚持以“价值投资、研究驱动、极度求真”作为统一的投研理念,在此基础上包容价值型、趋势型、平衡性、成长型等多元投资风格。弱化短期考核排名,强化三年期和五年期考核权重,践行长期投资理念。去年我们还加入了联合国责任投资组织PRI,在责任投资的道路上又迈出了坚实一步。

  其次是完善差异化产品体系,为多元投资需求匹配优质产品。投资者参与权益市场投资具有明显的风险偏好差异,基金公司应该更精准的把握需求,完善多层次权益产品体系建设,开发不同风险收益特征的产品。一是产品收益特征差异化,是主动、被动还是主动增强,是全市场选股还是行业主题选股,是低回撤还是高波动,是绝对收益还是相对收益,这些在产品的设计之初应当明确,在销售和管理环节要始终坚持,通过产品收益特征的差异化满足投资者的多元化投资需求。二是持有期限制差异化,加大具有持有期限制的产品部署,设置一年、三年、五年甚至更长年限持有期限制的封闭运作产品或定开产品,既可避免投资者因过度择时带来的损失,引导投资者理性投资,又能为基金经理坚持投资理念,管好产品提供更有利的操作环境。三是产品服务差异化,建议有序扩大投顾业务试点资格,由专业管理人根据投资者不同风险收益特征,匹配定制化的产品组合或投资建议,大力推进基金定投、FOF和MOM业务发展,逐步改变投资者交易行为习惯,不断优化行业发展生态。大成基金也一直在努力满足投资者多元化的投资需求,坚持产品创新,前不久我们首批获批创业板战略配售基金,去年获批成立业内首批商品期货基金。

  最后是坚持客户陪伴,以真诚赢得信誉。陪伴投资者共同成长是基金公司的责任和义务。应当始终坚守“客户第一”原则,不断完善售前、售中、售后全流程服务,通过专业高效的客服机制,身体力行的交流沟通,浅显易懂的投教材料,用心做好客户服务,增强投资者对管理人的信任,引导投资者降低交易频率,坚持长期持有。此外,我们需要更加关注新的销售渠道和客户群体。成长于互联网时代的“后浪们”在产品认知、交易渠道和操作习惯等都呈现出新的特点,他们风险承受能力更强,更加青睐权益产品,这就需要我们更加了解客群特征,给予其更加专业细致的贴心服务。投资者教育是基金公司的重要职责,在大成基金内部,我们叫“客户陪伴”。客户陪伴强调同理心,就是站在投资者的角度关注持有人利益最大化。为此,我们全面梳理和完善了客户服务体系,推进客户服务朝着制度化、精细化和专业化发展,我们的渠道经理下沉到渠道末端倾听和回应持有人的心声和诉求,我们还制作了《30天成为股票研究员》、《现在开始定投》等系列材料,创立了“大成小爱”投教品牌,以通俗易懂的形式帮助持有人深化对产品特征的认识,增强投资者对大成的了解和信任。

  女士们,先生们,当前,大力发展权益基金是投资者的呼唤,是监管机构的倡导,更是基金公司的责任。伴随着资本市场不断完善,刚性兑付逐渐打破,投资者认知持续提升,以及前述主要矛盾的逐步解决,我坚信权益基金发展的空间巨大,前途光明。大成基金也衷心地希望在此过程中,与业内同行加强交流分享,取长补短,共同为权益基金发展贡献行业智慧和专业力量。

  谢谢大家。

责任编辑:马婕

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