原标题:财通基金金梓才:投资的语言是共通的 来源:上海证券报

  财通基金投资总监金梓才是一名典型的科技股选手,硕士期间主攻模拟电路设计,工作后重点研究TMT相关行业,所投标的也多是科技股。随着投资研究的不断深入,金梓才开始尝试拓展投资范围。“每个行业的框架虽截然不同,但投资语言是共通的。”

  从科技股选手到成长股猎手,变的是投资范围,不变的是投资理念。“未来关注范围将不局限于TMT和新能源行业,而是把理念贯穿在投资过程中,积极寻找其他行业的成长股投资机会。”

  坚守成长股投资

  谈及自己的投资风格,金梓才表示,更喜欢未来有广大成长空间的成长股,而非有稳健收益的价值股。“在行业类别上,我更偏好TMT行业。这可能和性格有关,因为我能包容新事物,对创新技术和模式的不确定性持乐观态度,喜欢TMT行业中不断涌现的新进展所带来的成长投资机会,同时我对收益有更高的要求。”

  涉及具体的个股选择,金梓才会偏乐观一些:一看行业成长空间大不大,是否有贝塔收益;二看上市公司成长空间如何,能否有较高的阿尔法收益。“买公司就是买成长,在新兴成长领域购买股票并不以当下分红为目标。”

  具体来看,金梓才重点关注三大要素。第一,对盈利趋势的判断非常重要。一般情况下,当盈利趋势将要发生变化时,都会出现一个拐点。只有拥有完善的行业研究框架,才能提前预判业绩趋势的拐点。第二,要对公司或行业盈利的持续性有更前瞻的认识。如果某只股票未来还有很长的一波业绩增长期,即使买在较高位置也没关系。第三,要对业绩高增长的幅度有方向性的了解。“我们所看到的业绩是今天的业绩,远期价值会因各种因素而发生变化。基金经理见仁见智,大家比拼的是对公司长期价值的判断能力,估值会随市场的逐步认知而发生波动。”

  在金梓才看来,要想成为一名优秀的基金经理,最重要的是要具有反思总结能力,在复盘中抓住主要矛盾,同时要有定力,执行力强。

  不断拓展能力圈

  “过去对5G行业周期的把握以及选股能力受到了大家认可,希望未来不局限在这个行业。”金梓才选择拓展自己的能力圈,复制投资方法论,积极把握其他行业成长股的投资机会。“大道至简,制造业都是相通的。”

  展望后市,金梓才表示,一方面,仍较为看好5G带来的投资机会,预计今年底5G手机渗透率在10%至15%,明年底渗透率将达到50%。“我们预计下半年到明年上半年是5G渗透率快速提升的时期,并且创新周期、政策周期、资本周期三大周期即将到来,消费电子赛道将沿着5G手机创新、FPC、TWS耳机、光学、射频等主线进一步提升景气度。5G手机创新及升级也会进一步带动FPC、HDI、SLP以及软硬结合板的应用增长。”

  另一方面,金梓才也较为看好原料药行业。他解释道,中国药企已经成为全球领先药企重要的原料药供应商,在全球范围内的竞争力不断提升。原料药市场空间非常大,类似于早期的消费电子。而且CDMO、原料药领域的优质企业可能被逐步合并为一个新的广义赛道——医药先进制造。这三个领域在本质上有两大共同之处:一是核心竞争力较强,20多年来头部企业积淀起较好的质量体系。二是无论是欧美市场还是国内市场,头部企业均拥有显著的份额提升空间。

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