原标题:熙运资产张伟强:摒除杂音 抓住基本面分析之锚 来源:上海证券报·中国证券网

  今年以来,A股市场走出一轮强劲的结构性行情,消费、医药和科技三大板块成为市场领头羊,不过进入9月份以来,市场震荡幅度明显加大。站在当下时点,投资者应如何寻找投资机会?近日,熙运资产董事总经理、基金经理张伟强在接受上证报记者采访时给出了答案。

  坚守价值投资和逆向投资的张伟强认为,随着中国经济呈现企稳复苏态势,此前受影响较大的旅游、酒店、航空等行业或将稳步复苏。与此同时,港股中的优质上市公司整体估值较低,也值得重点关注。

独立思考 踏实赚取成长收益

  “当你身处于这个行业,你会发现身边有太多噪音,市场也会被很多不理智的因素所打扰,但投资需要独立思考,摒弃杂音,踏实赚取上市公司创造的收益。总结起来一句话,就是要赚企业成长的钱,分享伟大企业成长的红利。” 张伟强直言。

  坚定持有贵州茅台是张伟强恪守价值投资和逆向投资的最好例子。

  2014年,由于限制三公消费的政策,飞天茅台的市场价下跌超过50%,贵州茅台的股价也几近腰斩。不过张伟强回忆称,当时经过细致的研究分析,发现虽然茅台酒的市场价大幅下跌,但其出厂价和销量均没有下降,即贵州茅台的利润并没有下降。另外,茅台酒的消费群体成功从公款消费转为商务消费,长远来说对茅台公司是利好消息,因此彼时的股价大幅下跌已经严重背离茅台公司的内在价值,茅台股票具有足够的安全边际。

  如今看来,张伟强当时的判断很快得到了市场验证。他笑言:“对于自己的投资策略,我从未动摇过,真创造价值的一定是那些业绩稳健、成长确定性较高的公司,未来也只有通过深度研究,与这些公司同行,才能在不确定的市场中获取稳健收益。”

 择机而动 不为未来支付过高对价

  今年以来,张伟强钟爱的业绩稳健、成长确定性高的公司表现异常亮眼,结构性分化愈演愈烈,龙头企业颇受资金青睐,估值也升至历史高位。站在当前时点,投资者该如何寻找确定的投资机会?

  张伟强给出的答案是:把握风控底线,永远不要为未来支付过高的对价。

  拥有近20年执业律师经历的张伟强有着极强的风险意识,在他看来,从事证券投资首先要树立风险意识,避开质地差、估值高(相对于股票内在价值而言)的股票。

  “今年确实有一些优质股票涨幅过高,目前估值已经超出其内在价值,对于这部分股票,投资者应该等待合适的建仓时机,宁可错过,也不要过分追逐被高估的股票。”张伟强表示。

  对于后续的投资方向,张伟强认为,随着中国经济呈现企稳复苏态势,此前受影响较大的旅游、酒店、航空等行业或将稳步复苏。与此同时,港股中的优质上市公司整体估值较低,也值得重点关注。(马嘉悦)

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