原标题:上投摩根副总经理、投资总监杜猛:坚守新兴产业优质公司 来源:FUND部落

上投摩根副总经理、投资总监杜猛:坚守新兴产业优质公司杜猛

  展望下半年,疫情对市场的影响将逐步减弱。从目前的状况看,国内疫情虽然有所反复,但仍属可防可控,而海外疫情还在蔓延,仍需跟踪事件发展。未来,全球经济会受到多大的影响将与疫情持续时间密切相关,我们也将对此持续关注。虽然全球经济在今年将受到较大的挑战,但我们并不悲观。

  原因在于,目前A股整体估值依然较低,无论是与国内大类资产比较还是与海外证券市场比较,A股的估值都具备相当的吸引力。更为重要的变化是,近期,国内理财产品的收益率持续下降,权益市场成为争取较高收益的主要途径,未来,A股在大类资产配置的比重有望不断提升。因此,我们看好A股未来较长一段时间的表现,伴随着市场不断规范化、国际化和法制化,A股或将变得更为稳健。

  三季度以来,成长股经历了较大回调,其主要原因在于前期涨幅较大。我们认为,未来市场还应重点关注公司业绩,而非只看估值。过去两年机构的收益率非常高,年化回报能达到50%~70%,如此高收益在未来不太可能持续,投资者应降低预期收益率。明年投资的α收益要看估值和业绩的匹配性,典型代表如近期的光伏行业,景气度向上、估值低且业绩好;又如电动车行业,在较长时间维度下,其估值可以接受;还包括软件行业的龙头公司,这些企业行业地位很高,但估值区间波动也较大。而且估值的评估还要看大环境,即便业绩正贡献,但如果估值收敛也可能无法获得超额收益。

  对于明年市场的判断,形势可能会和2012年类似,指数整体走弱,只有一小部分个股上涨。而在分化的背景下,投资强调自下而上和个股精选,通过行业配置的思路进行选股。具体到选股标准,重点关注三个方面:一是行业景气度上行的公司;二是估值和业绩匹配的公司;三是挑选行业中地位较强势、基本面较好的公司。

  从目前来看,未来我们较为看好以下几个方向的投资机会:

  一是光伏,这一行业目前可能已经进入到爆发式增长的前沿。中国基本上已占据了全球光伏产业链的龙头地位,市场占有率达到80%~90%,通过投资中国的光伏企业,能够充分享受到全球光伏发展的红利。

  二是电动车,特斯拉目前的市值已经达到3600亿美元,是丰田汽车的两倍左右,这代表电动车大概率是未来出行的大趋势。我们认为,随着电动车的发展,行业可能被重新定义,包括整个产业链的重塑,在此过程中会迭代产生出很多新应用,也会创造出很多价值。中国的电动车企业在全球的竞争格局中,处在比较有利的位置,很多企业在全球的排名或市占率均位居前列。未来,中国的电动车企业将有较大的成长空间。

  三是5G,很有可能会改变我们的通讯方式,但主要带来的是数据量的提升。而5G发展带来的影响,不仅是换手机,包括在未来互联网方面,也可能会带来很多应用,我们也将密切跟踪5G产业的发展方向和变迁。

扫二维码 3分钟开户 紧抓股市暴涨行情! 上投摩根副总经理、投资总监杜猛:坚守新兴产业优质公司

责任编辑:石秀珍 SF183

By admin