节假期间,美国大选总统电视辩论波澜不惊,但之后特朗普感染疫情及相关财政刺激谈判变动导致美股有所波动,但假期美股先跌后涨,总体维持震荡。

  综合节假信息来看,虽然特朗普电视辩论和感染疫情短期影响了其连任概率,但总体上与拜登差距尚未悬殊,且存在康复后支持率上升的可能性。另外,假期中美除中芯国际制裁落地外并未有预期外扰动(金融制裁等),综合来看节后市场情景总体仍处于节前判断的中性区间之内,市场维持震荡概率较大。

  向后看,如果美国大选运行顺利,中美扰动逐步落地缓和,国内五中全会等政策改革催化的中性偏乐观情景下,后续市场存在超跌反弹机会,特别是前期调整较多的科技成长板块。不过如果秋冬季全球疫情大爆发,美国大选难解难分,中美摩擦持续恶化加剧等偏悲观情景发生,则市场节后仍有延续调整可能,触底反弹的时点会延后,底部点位会更低。

  在多重因素不确定较大的环境下,预计节后市场仍将维持较大波动,短期较难决胜出一条清晰主线。如果后续中期经济复苏盈利延续回升,宏观政策逐步正常化,则部分景气度和业绩边际改善的低估值顺周期板块业绩和估值性价比更高。但当前考虑到后续市场不确定较大,建议围绕中期景气度和确定性选择一些周期成长等重叠领域进行重点配置,如电气设备、军工等方向。其他细分方向建议关注养殖后周期(动保、饲料等)。

  风险提示: 1)中美关系加剧恶化;2)美股大幅调整二次探底;3)宏观政策或监管政策明显收紧;4)秋冬季疫情大爆发,国内外经济复苏低预期。

  风险提示:本材料仅供参考,非基金宣传推介材料。上述观点仅为当前观点,不代表对未来的预测,不构成任何投资建议,也不构成未来中信保诚基金旗下产品进行投资决策之必然依据。投资有风险,选择需谨慎。

责任编辑:石秀珍 SF183

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