十一国庆节前,尽管市场面临着跨节和跨季的大量资金需求,但央行整体的思路是保持流动性宽松,协助市场平稳过渡。银行间供需两端均较为旺盛,隔夜和7d的资金价格都保持在较低水平,成交量由于提前跨节的原因,降至3.5万亿左右。

  9月份以来,短端的资金面先紧后松,呈现出一定的波动性,长端的债券持续上行,但1Y以内的同业存单收益率却较为稳定,波动并不太大。

  具体来看:由于跨节结束,1m跨国庆节假期的CD收益率由高位回落,稳定在2.3%左右;3m上行至2.85%;6m小幅上行至3%;9m维持在3.05%左右;1Y维持在3.05%左右。

  回顾节假日前后的交易日,中长端债券收益率结束9月中旬以来的下行,走出一波持续上行的趋势,收益率已创出新高。具体来看,截至上周五, 5Y国债收益率上行10bp至3.11%,7Y上行10bp至3.26%,10Y上行5bp至3.18%,30Y上行5bp至3.88%。

  考虑到节假日的经济基本面因素,整体来讲略超市场的预期,尤其是在出行及消费领域,让市场真正意识到疫情对国内的影响已属于过去式。与此相对应的则是,经济复苏的力度和节奏正在加快,相信之后的统计数据会不断印证这一点,也与我们此前的判断较为一致,即国内经济仍处于复苏的中早期。如果从这一点来理解当前的债市,不仅有利于解释近期的收益率的持续上行趋势,也对未来的走势判断提供了一定的预测价值。

  免责声明:

  本通讯所载信息来源于本公司认为可靠的渠道和研究员个人判断,但本公司不对其准确性或完整性提供直接或隐含的声明或保证。投资需谨慎。

责任编辑:石秀珍 SF183

By admin