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  近期,第三代半导体即将被写入十四五规划的消息在资本市场上传开,相关概念个股纷纷大涨。可前期上涨较多的中证全指半导体指数表现一般,与第三代半导体指数出现分化。

言值‖黄欣:中国半导体是未来全球核心资产

  数据来源:Wind,区间:2020.8.1-2020.9.17

  不少童鞋问了:

  第三代半导体到底是什么?

  半导体还能不能投了?

  本期《言值》我们为大家邀请到了国联安中证全指半导体ETF(512480)及其联接基金(A:007300;C:007301)的基金经理黄欣,来与大家一起分享关于当下半导体行情的看法以及市场展望。

言值‖黄欣:中国半导体是未来全球核心资产

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  Q:能给我们普及下第三代半导体的概念吗?

  黄欣:我们都知道,在半导体得到广泛应用以前,计算机系统依靠的是笨重的电子管。直到半导体材料的出现,才让电子产品小型化、电子功能复杂化成为可能,也才有了我们现在的电脑、手机等一系列高度复杂的产品

  此前第一代半导体材料以硅为代表,使得集成电路成为可能,但硅材料在光电子领域和高频高功率器件方面的应用受到诸多限制。

  第二代半导体材料以砷化镓、磷化铟为代表,突破了硅材料的瓶颈,是制作高性能微波、毫米波器件及发光器件的优良材料。

  第三代半导体以碳化硅、氮化镓为代表,可应用在更高阶的高压功率元件以及高频通讯元件领域。

  说白了,第一、第二代半导体材料能用的地方第三代也能应用,第三代半导体材料能用的地方第一、第二代半导体材料就不一定能用

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  Q:怎样看待国家队减持半导体和集成电路以及近期半导体市场的调整?

  黄欣:国家大基金减持兆易创新三安光电等公司,的确在市场上造成了一定的影响,但这个不用过度解读,并不意味着国家资金就要从这个产业中撤出

  产业基金的目的是明确的,就是扶持为主、兼顾收益。就像把自家孩子养大之后,家长就会选择适当性脱手,大基金的目的是把行业和公司“扶起来”,目前把公司扶起来了减持,去扶持新的公司,也是很正常的。这恰恰说明,前期被扶持的企业目前发展的很好,这对于整个产业发展来说,是个好消息。

  虽然从实际效果看,大基金减持在短时间内让科技板块整体承压,但拉长周期来看,在国产替代和国家大力支持半导体产业发展的大背景下,科技板块无疑还具有相当大的想象空间。

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  Q:您如何看待后市的中国半导体行业的发展前景呢?

  黄欣:目前,中国已经率先从新冠疫情中开始复苏,外围频频放水,A股也成为了世界资本流入的目的地,可以说A股目前是世界的核心资产,而半导体也是A股的核心资产。

  在我看来,半导体发展的基本逻辑是清晰的、明了的,需要的只是时间而已

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  Q:如何看待半导体估值过高的问题?

  黄欣:有人觉得半导体行业目前的估值偏高,我恰恰认为这是市场对进口替代与产业升级下,中国半导体产业快速发展潜力的认可,高增速必然对应着高估值,未来高估值也会被行业的高增长所修复

  有人认为其中一些个股过于高估,存在泡沫现象,我认为这都是正常的,但这并不会影响半导体行业整体向好的趋势,只有足够高的估值才能吸引足够多的资金来到这个产业,从而扶持这个产业走向成功,走向独立自主,而这些企业中有的会消亡,有的会被并购,但最终也会迸发出新一代巨头,而巨头的光芒会掩盖所有的失败尝试。

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  Q:爱的人对它的高成长一见钟情,恨的人被它的高波动折磨得遍体鳞伤。半导体的“渣男”属性到底是什么原因导致?有什么好的办法呢?

  黄欣:半导体历来是波动性较高,主要原因有:

  一方面半导体企业属于高科技行业,研发投入大、增速快、行业壁垒深,行业信息不对称程度高,市场估值容易出现偏差

  另一方面半导体的下游产品大多属于可选消费品,需求受经济周期的影响相对较大,进而影响到企业利润波动。

  所以,面对高波动的半导体基金,很多投资者只能参与其中一段或者早早就被震下车,其实通过主动操作降低波动,我建议选择定投的方式,可以有效平滑资金曲线波动率,享受长期性行业红利

  所以,我对半导体的未来是坚定看好的,但是我建议大家进行指数投资,而不要孤注一掷的压大小王,要相信强者恒强的龙头效应。

  风险提示:

  市场有风险,投资需谨慎。本观点不构成对任何人的投资建议,投资者自行承担任何投资行为的风险和后果。投资者应选择投资符合自己风险承受能力的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成该基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎,基金详情请认真阅读本基金的招募说明书、基金合同、基金产品资料概要等法律文件。

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责任编辑:石秀珍 SF183

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